Inspektor Béchoux ist überzeugt, dass hinter der schlauen Fassade des Detektivs Barnett, niemand anderes als Arsène Lupin steckt. Um ihn zu entlarven, folgt er ihm auf Schritt und Tritt. Als aus einer Kirche der Schatz des Königs Dagobert, und zur selben Zeit dem Geschäftsmann Gassire, Wertpapiere aus seiner Wohnung gestohlen werden, treffen Lupin und Béchoux bei den Ermittlungen aufeinander. Dabei muss Béchoux sich eingestehen, dass Lupin bei der Suche nach den Tätern viel geschickter vorgeht, als er, was ihn
noch mehr in seinem Verdacht bestärkt, dass Arsène Lupin in Wirklichkeit Barnett ist. Während der tölpelhafte Béchoux hartnäckig versucht, unserem „Meisterdieb“ auf die Schliche zu kommen, hat dieser nichts Besseres zu tun, als ihm seine schöne Frau Olga, eine berühmte Soubrette am Pariser Varietè, abspenstig zu machen …