Ayakashi è composto da tre classici racconti giapponesi.
Il primo racconto ha come protagonista Tamiya Iemon, un samurai sposato con la bellissima Oiwa, ma che non riesce a sopportare la povertà in cui vivono. Un giorno, gli viene offerta l'opportunità di sposare una donna ricca e inizia a progettare di uccidere Oiwa.
La seconda storia è incentrata su un falconiere che lungo la strada verso il castello di Sirasagi incontrerà una donna in un lago.
La terza storia, invece, è ambientata nel periodo Edo ed è incentrata su una ragazza morta poco prima del suo matrimonio a causa di un gatto fantasma. Per poterlo sconfiggere sarà necessario indagare sul motivo della comparsa di questo spirito.