Un giovane e avvenente criminale imperversa a Parigi mettendo a ferro e fuoco la città e spacciandosi per Arsenio Lupin. Il prefetto studia un piano per arrestare il rapinatore: chiederà aiuto al famoso poliziotto Victor, ritiratosi in pensione in Africa. Quale migliore occasione per il vero Lupin per smascherare il millantatore sostituendosi a Victor con un abile travestimento? Comincia così un divertente gioco delle parti, con il vero Lupin nei panni del falso Victor, che dà la caccia al falso Lupin. Alla fine Arsenio Lupin riuscirà a far catturare il suo malcapitato imitatore dalla polizia, non senza irriderne i rappresentanti e prendersi una giusta ricompensa per il difficile compito portato a termine...